el lado bueno de un euro débil

mañueco 15/01/2012

La maltrecha economía de la zona euro podría recibir un balón de oxígeno, una inyección de vitaminas derivada de la depreciación del euro frente a casi todas las grandes monedas mundiales. La crisis económica y de deuda de la eurozona ha provocado un importante debilitamiento del euro, lo que encarece las importaciones, sobre todo las de petróleo y carburantes. Pero un euro débil también tiene su parte buena. Los analistas de Deutsche Bank creen que el euro seguirá bajando frente al dólar y al yen japonés durante toda la primera mitad de este año.

El cambio de la moneda común podría situarse en torno a 1,20 dólares y 90 yenes al terminar el primer semestre. Estos expertos resumen la situación con un lacónico pero tajante « todos los caminos conducen a la debilidad del euro». También los analistas del broker japonés Nomura Securities pronostican que el euro caerá hasta 1,20 dólares. Algunos observadores van un poco más allá y pronostican una caída del euro hasta la zona de 1,15 o incluso hasta la paridad, un dólar un euro, si se mantiene la tendencia a la recuperación económica en EE.UU. al tiempo que empeora la economía europea.

Según un panel de economistas encuestados por The Wall Street Journal, es bastante probable que la zona euro sufra una recesión corta, pero la moneda única estará bajo presión durante años. El mercado espera que el BCE reduzca algo más el precio del dinero a lo largo del año, desde el 1 por ciento actual, al tiempo que seguramente prolongará su programa de compra de bonos a lo largo del año. Ambos factores justifican tipos de cambio del euro más bajos. Sin embargo, y como contraeso, los expertos recuerdan que la Reserva Federal de EE.UU. sigue con su programa de expansión cuantitativa, sigue imprimiendo billetes para realizar masivas compras de deuda, por lo que no cabe descartar que el movimiento en el mercado de divisas sea de ida y vuelta y el euro vuelva a cotizar a finales de año en la zona de 1,40 dólares. Pero mientras eso llega, las empresas exportadoras europeas intentan aprovechar las ventajas que les ofrece un euro barato. En mayo del 2011 el euro cotizaba a 1,50 dólares, un cambio que no se había visto en los 18 meses anteriores. En estos días se pagan 1,28 dólares por euro. El euro tendría que seguir débil durante al menos seis meses antes de que pueda generar un efecto importante en las cuentas de las empresas exportadoras.

Irlanda y Portugal son los países europeos más sensibles al tipo de cambio del euro, según el Royal Bank of Scotland. Ligeramente por detrás se encuentra la economía española. Un euro más bajo beneficia a algunas grandes empresas españolas cuya facturación procede en gran parte de fuera de la zona euro. Ebro, Viscofán, Telefónica, Iberdrola, Abengoa, son algunas de estas privilegiadas.