El que busca, halla

mañueco 05/02/2012

Dicen que el que busca y rebusca acaba encontrando lo que necesita. El que busca, halla. En los mercados financieros se denomina stock picking a esta insistente búsqueda de oportunidades. Se trata de realizar una selección cuidadosa de las empresas —o países— en cuyas acciones se invierte.

En general, los buscadores de tesoros prefieren buscar y rebuscar en Estados Unidos y en las economías emergentes, al menos hasta que la eurozona se estabilice lo suficiente como para justificar apuestas de futuro. Los expertos creen que existen algunas oportunidades de inversión razonablemente claras en los mercados de la zona euro, pero a estas alturas, y visto lo visto, son sólo recomendables para inversionistas con sanas arterias coronarias y con capacidad para soportar la volatilidad propia de las posiciones especialmente complicadas

Todavía existe el riesgo de que la crisis financiera provoque una recesión de cierta intensidad. De momento, mejor dejar las inversiones en euros en un discreto segundo plano. Y eso a pesar de que los precios actuales de numerosas acciones no son malos, porque ya han descontado los peores escenarios. Los valientes pueden comenzar a realizar un trasvase de posiciones conservadoras a otras más agresivas. Por ejemplo, comprar bancos españoles ahora supone tomar posiciones a mitad de precio y con gran potencial teórico de subida... lo que no garantiza que no puedan sufrir nuevos episodios de instabilidad porque la crisis de deuda está tan lejos de terminarse como el profundo saneamiento necesario para el sector financiero.

Pero los precios son atractivos y el futuro se presenta mejor que el pasado reciente. Los que apuestan por el optimismo cuentan con la ayuda de los grandes bancos centrales, que siguen inundando de liquidez el sistema. Dentro de casa, con esta estrategia, los valientes creen que pueden dar juego los valores cíclicos con mayor exposición a las economías emergentes

Por ejemplo, Acerinox y ArcelorMittal. También se puede optar por invertir en empresas españolas con creciente actividad en otros países en crecimiento, como Santander, BBVA, Inditex, Iberdrola, FCC, Repsol, Endesa o Gas Natural Pero, en general, mejor poner la lupa en otras economías. Las grandes empresas españolas ya lo han hecho. Más de la mitad de los beneficios que ha logrado el Banco Santander el año pasado proceden de Latinoamérica.

Es un dato. Las bolsas de los países emergentes han subido mucho más que la media en los últimos años, por lo que hay que esperar un cierto enfriamiento esa dinámica alcista. La subida de los precios de las materias primas y el propio crecimiento económico pueden generar inflación, lo que restará fuerza a las bolsas. Pero hay todavía donde rascar. Cotizan en euros (sin riesgos ni problemas de cambio de divisas) y en horario europeo, lo que facilita al inversor acceder a estos mercados.

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