El riesgo de los bonos corporativos

Tras ampliarse los diferenciales de crédito hasta niveles similares a 2008 y 2009 a causa de la crisis del Covid-19, los gestores empiezan a tomar riesgo en sus fondos, en particular en el segmento de la renta fija, con un ojo puesto en los bonos corporativos. Sin embargo, lo hacen con el otro ojo puesto en la probabilidad de quiebra de los emisores, ya que casi un 50% del mercado de deuda privada roza el nivel de «basura». Es un equilibrio difícil de mantener con tal de aspirar a rentabilidades más altas y aprovechar las caídas de los mercados.

«La actual relación entre riesgo y rentabilidad en la renta fija de crédito es mejor que en la renta variable y, por lo tanto, recomendamos un reajuste de cartera con sobreponderación de estos activos», apuntan desde Mercer Investments. No obstante, la consultora afirma que, «sin duda, se van a producir impagos», que es donde está el mayor riesgo de la renta fija.