Aena ya vale 10.455 millones tras dispararse un 21% en su estreno en bolsa

Despegue prácticamente perfecto y con viento de cola, el que dan más de 400 gestoras y fondos que han tomado posiciones en el debut bursátil de Aena, aunque sólo está claro que uno -el británico TCI- entre en el consejo de administración. El gestor de la red estatal de aeropuertos estrenó ayer su andadura sobre el parqué con una fuerte revalorización del 20,7%, al cerrar con un precio de 70 euros por acción frente a los 58 en los que comenzó la jornada.

En su primer día en el mercado, Aena se revalorizó en 1.755 millones de euros, una de las subidas más importantes que los analistas recuerdan para un debut. Los más optimistas, incluso, creen que su cotización podría duplicarse en apenas seis meses, de modo que llegaría al otoño con un precio cercano a los 150 euros por título.

Son, no obstante, los menos. El único consenso claro entre los expertos es que la fuerte subida de ayer sorprendió a casi todos. Para Felipe López-Galvez, de Self Bank, se esperaba que hubiera «apetito» de los inversores por la compañía, aunque «no tanto y en tan poco tiempo». De hecho, para Daniel Pingarron, estratega de mercados de IG, «ya ha agotado en parte» el recorrido alcista que se le estimaba tras su esperado estreno, de modo que no cree que «ni siquiera termine acercándose» en septiembre a esos 150 euros.

Los analistas tratan ahora de buscar nuevas referencias para Aena tras haber quedado ya desacompasadas las comparaciones con sus principales competidores aeroportuarios en Europa, la francesa ADP y la alemana Fraport, a las que supera claramente en ratios de valoración y también en margen de dividendo. Frente al 2,3% que dan de media, la empresa española ofrece cerca del 3,5%, aunque cuanto más recorrido tengan al alza sus acciones, menos atractiva resultará la rentabilidad.

Juega a su favor, en cualquier caso, que vaya a remunerar al accionista en efectivo -nada de pago en acciones-, lo que la sitúa en el ‘top 10’ de las empresas cotizadas que mejor tratan a sus inversores, y también su compromiso de repartir en dividendos la mitad de su beneficio en 2015. La compañía ganó 371 millones hasta septiembre pasado (según las últimas cuentas publicadas), un 8,7% más que el ejercicio anterior, y este año prevé elevar su resultado bruto de explotación (ebitda) hasta los 2.000 millones, casi dos veces y media más que tres ejercicios atrás.

El presidente de Aena, José Manuel Vargas, dejó ayer la puerta abierta a una segunda OPV en el futuro -en sus consultas previas en otoño, ya planteó la opción de privatizar hasta un 60% frente al 49% actual (por el que el Estado ha ingresado 4.263 millones)-, aunque aclaró que la decisión corresponderá «al Gobierno y al Parlamento». Y dado que el futuro electoral es incierto, con comicios generales previsiblemente a finales de año, dicha posibilidad quedará aparcada.