Maria Draghi prepara una bazuca de 200.000 millones de euros en 2019

Adolfo Lorente | Bilbao

Si hay que buscar un momento clave en los siete años de trayectoria de Mario Draghi al frente del Banco Central Europeo (BCE), aquel 10 de marzo de 2016 sería una apuesta segura. Fue el día. El BCE hizo historia tirando la casa por la ventana. El arranque de la crónica que este periódico publicó sobre aquel Consejo de Gobierno arrancó con un «ratatatatatata» que lo dice todo. El italiano sacó su bazuca a pasear. Tipos de interés a un inaudito 0%, ampliación de las compras de activos de 60.000 a 80.000 millones mensuales, penalización de la tasa de facilidad de depósito al -0,4%, apertura de otras cuatro nuevas barras de liquidez... Aquel día, Draghi emuló al mejor Draghi. Ponerse de perfil no era una opción. Eran otros tipos. La ‘operación retirada’ se culminará a finales de este mes, como evidenciará el BCE en su reunión de este jueves, día 13. Adiós a la era de los estímulos. El Consejo de Gobierno de la entidad ratificará el fin de su programa de compra de activos, conocido popularmente como QE. Las adquisiciones mensuales, sobre todo de deuda pública, pasarán de 15.000 millones mensuales a cero después de haber inyectado cerca de 2,6 billones en el sistema desde marzo de 2015. La sensación de orfandad que domina la Eurozona sin los estímulos del BCE es terrible. De ahí la creciente preocupación que existe. Vuelven los fantamas, la maldita pregunta... ¿Y ahora, qué? Hay plan B. Se esconde en esta frase que el banquero italiano lleva pronunciando hace ya algunos meses: «Nuestra política monetaria continuará siendo muy acomodaticia, continuaremos reinvirtiendo los bonos que venzan y los intereses». ¿De qué estamos hablando? De una bazuca de unos 200.000 millones, según las cifras confirmadas a este periódico por la propia entidad. El adiós, por lo tanto, será un hasta luego. La jerga comunitaria y en especial la del BCE es una maraña indescifrable de siglas anglosajonas. El programa de compra de activos (APP) está compuesto de cuatro subprogramas: el ideado para el sector público (PSPP); el de adquisiciones de deuda corporativa de las empresas no financieras (CSPP); el de cédulas hipotecarias o bonos garantizados (CBPP3) y el de titulizaciones (ABSPP). A 30 de noviembre, el balance es abrumador. En total, se han inyectado 2,56 billones de euros, de los que 2,095 han sido adquisiciones de deuda pública, más de un 80% del total.