El crecimiento de la economía y del empleo perderán pulso este trimestre

La economía española va bien, pero el mayor impulso al dinamismo ya ha pasado, a tenor de las previsiones económicas presentadas ayer por BBVA Research. Frente a crecimientos trimestrales del Producto Interior Bruto (PIB) del 1% en los primeros seis meses del año, en el tercer trimestre ese incremento se reducirá a poco más de la mitad, en concreto al 0,6%, según el servicio de estudios del banco. Eso supone una disminución de una décima respecto a lo adelantado por la misma entidad hace un mes y está lejos de los anuncios del ministro de Economía, Luis de Guindos, que recientemente señalaba que el crecimiento en el tercer trimestre sería similar al del segundo trimestre. No obstante, el banco que preside Francisco González mantiene su previsión de aumento del PIB en un 3,2% este año, aunque con sesgos a la baja y alerta de los mayores riesgos.

También se desacelera el crecimiento del empleo. Los datos de afiliación a la Seguridad Social en agosto -donde cayó en 134.000 ocupados- ya lo mostraban. Eso provocará que en el tercer trimestre, el empleo sólo aumente un 0,2% trimestral de no producirse una mejora sustancial en los próximos meses y que la reducción del paro sea menor a la del trimestre anterior. Aún así, la predicción de BBVA Research continúa siendo que en dos años (2015 y 2016) se creará un millón de empleos en España.

La desaceleración se debe principalmente a un menor apoyo de los estímulos que impulsaron la demanda a comienzos de año, así como a la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento de las economías desarrolladas y emergentes. El mayor impulso al crecimiento viene dado por la bajada del precio del petróleo, que podría aportar un punto porcentual al crecimiento, y de los tipos de interés, pero la incertidumbre generada por la desaceleración de China, la futura subida de tipos en Estados Unidos y, sobre todo, las elecciones catalanas y generales está recortando décimas al crecimiento.

Jorge Sicilia, economista jefe del Grupo BBVA, y Rafael Doménech, economista jefe de Economías Desarrolladas del BBVA Research, explicaron en la presentación del ‘Observatorio Económico España’ que durante el último mes ha aumentado la probabilidad de escenarios menos positivos para la economía española. La prima de riesgo ha aumentado en 60 puntos básicos en los últimos nueve meses, lo que supone una merma de cinco o seis décimas al crecimiento desde enero. Aunque Sicilia y Doménech reconocieron que es difícil saber qué parte se debe a las elecciones, sí puntualizaron que la diferencia de la prima con Italia se ha acrecentado en 25 puntos básicos de media y que el elemento diferencial lo constituyen las elecciones catalanas y generales.

«Es difícil saber qué parte se debe a las elecciones catalanas o a las generales, pero hay que estar atentos y vigilar el impacto sobre el gasto privado, sobre todo de las empresas», recalcó Doménech.

Por otra parte, los analistas de BBVA Research insistieron en que este año no se va a cumplir el objetivo de déficit, que acabará el ejercicio en el 4,5%, tres décimas por encima del objetivo. En el segundo semestre, el gasto público crecerá a un ritmo inferior al que lo venía haciendo, según las estimaciones de la entidad.