Deuda y tipos presionan a los mercados

Ya falta menos para que el mundo afronte la auténtica «prueba del algodón» de la recuperación económica: el retorno de las políticas monetarias hacia terrenos menos expansivos, un repliegue que reducirá la liquidez existente en el mercado y encarecerá la financiación. Y todo ello en un escenario en el que hay más deuda que nunca. El reto, así, es colosal.

Si el Fondo Monetario Internacional ya advirtió en octubre de la necesidad de manejar la deuda con cuidado, en un momento en el que el apalancamiento global alcanzaba los 135 billones de euros, la obligación de manipular con precaución un material tan «inflamable» financieramente es mayor porque ese volumen no deja de crecer.

Pero hay más. El repunte de la rentabilidad de los bonos soberanos, considerados como activos libres de riesgo, apretará las tuercas a las valoraciones de otros activos, como la renta variable o los inmuebles. De hecho, las Bolsas ya se están resintiendo.