La constructora ACS mejora un 14% la oferta de Atlantia por Abertis
El mercado interpreta que la concesionaria vale más de lo que han ofrecido por ella.
j. m. camarero | madrid
La primera batalla corporativa por hacerse con Abertis ya se encuentra en marcha. Pero la guerra entre la constructora ACS y la italiana Atlantia puede prolongarse durante muchos meses a tenor de cómo respondió el mercado al anuncio de la OPA (Oferta Pública de Adquisición) lanzada por el grupo presidido por Florentino Pérez. A través de su filial Hochtief, en la que controla un 71% de su accionariado, ACS quiere hacerse con la concesionaria de autopistas con una oferta que supera a la que el 15 de mayo presentó su competidor transalpino: pagará 18,76 euros por cada acción de Abertis, según comunicó ayer a la CNMV.
Este precio es un 13,7% superior al que Atlantia había propuesto en su OPA, que ya había recibido el visto bueno del regulador. Pero ahora, la pujante valoración de Abertis se sitúa por encima de los 18.500 millones.
Además, y como ocurrió con la propuesta de la italiana, la filial de ACS realizará un canje de acciones a razón de 0,128 títulos de nueva emisión por cada acción de Abertis, limitado a un máximo de 193,5 millones de títulos que representan un 19,5% de su capital.
Sin embargo, nada más publicarse el correspondiente hecho relevante, y una vez autorizada la vuelta a la cotización de Abertis, que permaneció suspendida durante varias horas, sus títulos se revalorizaron otro 7% hasta los 18,8 euros. Cerró la sesión con un valor un 0,2% superior al de la contraopa. Por su parte, ACS subió un 5,1% y Atlantia bajó un 0,3%. El mercado interpreta que la concesionaria vale más de lo que han ofrecido por ella y que, por tanto, ambas tendrán que librar una lucha que puede elevar aún más el montante de la operación.
Para llevarla a cabo, Hochtief -cuyo valor es prácticamente la mitad de la firma que pretende adquirir- cuenta con un aval otorgado por JP Morgan por valor de 14.963 millones, justo la cantidad que tendría que abonar para cumplir con la promesa del pago en efectivo de los 18,76 euros por título de Abertis. Además, el hecho relevante remitido a la CNMV explica que cuenta con líneas de crédito por 15.000 millones de euros.
La filial alemana de ACS tendrá que realizar una ampliación de capital de 3.670 millones, ya que emitirá un máximo de 24,7 millones de nuevos títulos. Si finalmente llega a ese punto, la participación de la constructora española en su firma germana caerá por debajo del 71% que aún ostenta en ella. También condiciona la efectividad de la OPA a lograr un porcentaje de aceptación de al menos el 50% del capital de Abertis.
Los primeros accionistas que tendrán que posicionarse, en medio de un festín de sobreofertas por la corporación, serán los grandes propietarios de la concesionaria.
Aun con la oferta de Florentino Pérez sobre la mesa, no está resuelta la ‘españolidad’ de la concesionaria, un asunto que ha preocupado al Gobierno desde que Atlantia presentó su oferta antes del verano.