España paga el rendimiento más bajo de la historia por su deuda a medio plazo

El Tesoro Público dio ayer un paso más en la buena racha de resultados que encadena desde que arrancó el año en sus sucesivos exámenes ante los inversores en deuda pública. La subasta prevista de títulos a medio plazo se saldó con la adjudicación de bonos a tres y cinco años por valor de 5.589,6 millones de euros, por encima del objetivo máximo (fijado en una horquilla de entre 4.500 y 5.000 millones) y con notables rebajas en los tipos de interés comprometidos, que según los datos publicados por el Banco de España cayeron hasta mínimos históricos.

La operación de ayer evidenció que, superadas (al menos aparentemente) las tensiones que hace año y medio llevaron a la economía española al borde de la suspensión de pagos, los inversores ya ven en la compra de deuda española un negocio seguro. De ahí que su apetito a la hora de comprar títulos siga siendo elevado. La demanda total de valores alcanzó los 10.164,7 millones, casi dos veces el importe adjudicado pese a que los tipos evolucionaron a la baja en ambas referencias.

Unos y otros

En los bonos a tres años, la demanda fue de 4.648,9 millones y se adjudicaron 2.303,9 millones a un tipo de interés marginal del 1,587%, por debajo del rendimiento del 1,62% comprometido el pasado 16 de enero, en la última subasta similar. En el caso de los bonos a cinco años, con vencimiento en 2019, el Tesoro vendió valores por 3.285,6 millones de euros frente a una demanda de 5.515,7 millones. También en esta referencia el interés marginal se redujo al mínimo histórico del 2,282%. En la última operación de estas características, celebrada el pasado 9 de enero, el marginal logrado fue del 2,411%. Los expertos ya descontaban la buena marcha de la subasta para el Estado, dado que en el mercado secundario, donde estos títulos se revenden una vez emitidos, los valores españoles a medio plazo ya se negociaban con los tipos de interés en esos niveles.