El BCE baja al tipo de interés del 0,1% al 0,05% y deja el dinero casi gratis

Lo hizo en junio y este jueves, a contracorriente, por sorpresa, como a él le gusta, volvió a dar un paso tan obligado como desesperado en la trayectoria del instituto emisor situado en Fráncfort. El 4 de septiembre de 2014 (fecha para recordar), su Consejo de Gobierno anunció un programa de compra de deuda privada a través de titulizaciones (ABS, por sus siglas en inglés) a partir de octubre y rebajó los tipos de interés del dinero en otros 0,10 puntos, dejándolo en un raquítico 0,05% (en junio bajó del 0,25 al 0,15% en una medida ya considerada «histórica»). Desde entonces, pese al derroche de euforia registrado, nada ha ido a mejor. El enfermo sigue sumido en una brutal depresión, así que toca innovar, arriesgar, porque en lo referido a medidas convencionales, a bajadas de tipos, «es el límite inferior, ya hemos tocado suelo», confirmó un Draghi que provocó la subida de las bolsas y la depreciación del euro frente al dólar por debajo del psicológico 1,30, además de una bajada de la prima de riesgo española hasta 119 puntos, el límite desde la llegada del euro. En apenas tres meses, el banquero italiano ha visto cómo su ambiciosa batería de medidas anunciadas a bombo y platillo, como una inyección de liquidez de 400.000 millones luego ampliada a un billón (barras libres denominadas TLTRO), se han visto superadas por una realidad preocupante en todos los sentidos. En el económico, la inflación se situó en el 0,3% en agosto y el porcentaje de crecimiento del PIB del segundo trimestre en la Eurozona fue del 0%. Sí, cero. Con una Italia, en recesión, Alemania retrocediendo dos décimas, Francia estancada y España, rescate mediante, tirando del carro al subir un 0,6%. Por su parte, desde el punto de vista geoestratégico, el conflicto con Rusia, sobre todo, ha saltado muchas alarmas en Bruselas

Además de la bajada de tipos —decisión que traerá cola ya que no fue aprobada por unanimidad aunque sí por una mayoría «confortable»—, el BCE ahondó en la senda trazada en junio y aprobó un aumento del 0,10% en la tasa de penalización impuesta a los bancos por dejar su dinero en las arcas de Fráncfort en lugar de destinarlo a la economía real

Tres meses

Esta medida, histórica, se refuerza ahora al dejar este gravamen en un 0,20%, que se empezará a aplicar el día 10. Por su parte, el tipo de interés aplicable a la facilidad marginal de crédito bajará del 0,40 al 0,30%. Reactivar el crédito Dudar es lícito. ¿Cómo estarán las cosas para que el BCE, el paradigma del inmovilismo en la Gran Depresión, tome decisiones excepcionales en apenas tres meses? Tras negar que las medidas supongan una rectificación a un posible error de cálculo de junio, aseguró que están decididos a seguir actuando, que no les temblará la mano si es necesario tomar nuevas medidas monetarias no convencionales. Pero sus palabras parecen estar perdiendo la magia que poseían en 2012, cuando un simple ‘whatever it takes’ (haré lo que sea necesario’) bastó para sofocar el incendio de los mercados y salvar el euro. Ahora ya no valen con los discursos. Llega la hora de las medidas, de la verdad. Los mandatarios europeos le exigen más y él, en apariencia tranquilo, ha decidido tomar la iniciativa y traspasar la pelota al tejado de los Gobiernos.