Una pesada losa que no se aminora

Fueron las más aplicadas en el desapalancamiento en lo más crudo de la crisis -Ferrovial, por ejemplo, aligeró su balance en 14.226 millones entre 2010 y 2013-, pero algunas grandes constructoras parecen haber olvidado la lección… al menos temporalmente.

Quitando los bancos, las compañías que cotizan el selecto Ibex35 apenas elevaron dos décimas su endeudamiento en los nueve primeros meses de 2014. Una moderación con la que contrastan sobremanera los crecimientos del pasivo arrastrado por OHL (6.545 millones de euros, un 18% más), ACS (5.872 millones, 17% más) e incluso Ferrovial (6.054 millones, 13% más).

FCC también elevó su deuda (6.430 millones), aunque menos (7,8%), mientras que Sacyr y Acciona sí fueron aplicadas en el recorte: -5,1% el primero (para un total de 6.298 millones) y -2% el segundo (6.054 millones).

Y eso que las seis venían soltando lastre el año pasado, desde el puro ‘ladrillo’ -edificios emblemáticos como la Torre Picasso en Madrid- hasta participaciones en todo tipo de empresas, dentro y fuera del sector y del país, pasando por algunas de sus divisiones (medio ambiente, renovables…).

Casi el 9% del PIB

Si nos atenemos a la cartera de proyectos pendientes en otros países de las seis grandes, su valor multiplica por más de ocho veces los trabajos que quedan por ejecutar en España tras haber aumentado casi un 40% de enero a septiembre del año pasado. De hecho, si consideramos los dos últimos ejercicios (a falta de contabilizar aún el último trimestre de 2014), los contratos logrados en el extranjero han superado los 92.000 millones de euros, lo que supone una cifra cercana al 9% del Producto Interior Bruto (PIB) español. Y lo mejor de esta trayectoria es que «la experiencia y la buena reputación» sirven para atraer nuevos encargos, apunta Carles Vergara, profesor de Dirección Financiera en el IESE.