El Tesoro coloca en el primer semestre más de un tercio de la deuda a tipos negativos

david valera | madrid

Cada vez que el Tesoro Público acude al mercado a colocar deuda ya no es una novedad que lo haga a tipos negativos, es decir, que el inversor pague a España por prestarle dinero. De hecho, la tendencia es a una profundización en esos intereses favorables al Estado. Así, la deuda a corto plazo (letras que van desde los tres a los doce meses) subastada en los seis primeros meses de 2017 se situó en los -0,398% de media, frente al -0,111% de un año antes. De hecho, hasta junio se han colocado 47.986 millones a tipos negativos. Esto significa que más de un tercio (36,7%) de la deuda emitida en el primer semestre lo hizo a un interés por debajo de cero. Un importe que va en la línea de los 96.500 millones que el Tesoro adjudicó el año pasado con intereses negativos.

Este comportamiento, que no se había producido nunca ni en los mejores momentos de bonanza económica, se traduce en un ahorro constante en intereses de deuda que supera los 5.000 millones en los dos últimos ejercicios. Una realidad que contrasta con la situación que se vivía en 2012, cuando cada subasta se convertía en un suplicio al llegar a exigir los inversores un 2,8% por letras a doce meses. Era la época del rescate bancario, una prima de riesgo española desbocada que superaba los 600 puntos -ahora se sitúa por debajo de 100- y un bono a diez años que alcanzó el 7% en el mercado secundario y que actualmente se mantiene estable alrededor del 1,5%.