Cepsa: debut esperado y «caro»

La salida a Bolsa de Cepsa del próximo 18 de octubre es uno de los debuts más esperados del año. Por lo general, a los gestores de fondos les gusta su modelo de negocio, pero critican su «elevado» precio inicial. La compañía lo ha estimado entre los 13,1 y los 15,1 euros por acción.

Esta horquilla para un 25% del capital (que podría llegar hasta un 28,75%) supone valorar la empresa entre los 7.010 y los 8.080 millones de euros. La mayoría de los gestores consideran que esa banda de cifras es demasiado exigente a pesar de que les gusta la petrolera española.

Así, a juicio de Alfonso Benito, director de Inversiones de InverSeguros-Dunas Capital, «Cepsa tiene más riesgo que Galp y Repsol y, por eso, debe pagarlo». El sector al que pertenece, el energético, no le disgusta, pero sí pediría a la compañía un descuento frente a las dos anteriores, y «mucho me temo que no están dispuestos a ofrecerlo». Es lo que se llama el margen de seguridad.