Los precios aportan el 70% del alza del valor inversor enconstrucción

España ha crecido en los últimos años por la demanda de inversión en construcción, pero ese patrón ya ha revelado sus debilidades. A ellas se agrega ahora la evidencia de que el aumento de la inversión en construcción es, en sus dos terceras partes, efecto de la de los precios. La base de datos que, sobre acumulación de inversión en España por sectores y su evolución en los últimos 40 años, ha presentado la Fundación BBVA, permite llegar a esta conclusión, y también des-monta ciertos tópicos de otros estudios precedentes. El fuerte crecimiento de la inversión en construcción que se ha producido en los últimos años responde, en gran parte, a la subida de los precios. Nada menos que el 69% del crecimiento del valor de la inversión acumulada en viviendas en España entre 1995 y 2002 se debe al encarecimiento. Así ocurre que, a pesar de que el trabajo no incorpora la revalorización del suelo, por no considerarla parte de la inversión productiva, cuando se analiza el peso de la inversión real en construcción -y se descuenta la evolución de los precios-, queda por debajo de los desembolsos en equipamiento, incluidas las nuevas tecnologías de la información, cuyos precios se estabilizan, cuando no descienden. El trabajo es el primero que analiza la trayectoria de la inversión en España con metodología de la OCDE. La comparación homogénea saca a la luz que, entre 1994 y 2002, la inversión de España en nuevas tecnologías creció a un ritmo superior a la de Finlandia, Alemania, Francia, Italia y Japón, entre otros, pero también superó con creces a la mayor parte de los países de la OCDE -excepto Irlanda y Portugal- en inversión en construcción distinta de la residencial. Es preocupante, advierte Fran-cisco Pérez, uno de los autores del estudio, que todos los sectores productivos hayan tenido que dedicar un fuerte esfuerzo inversor para su equipamiento en naves, plantas y oficinas.