«La empresa familiar tiene estrategias más sostenibles»

—Va a explicar las oportunidades de inversión en empresas familiares de Europa. ¿Qué peculiaridades y qué ventajas tienen respecto a otros sectores de inversión?

—Normalmente, las compañías emprendedoras cuentan con una mejor capitalización y un menor apalancamiento que sus competidoras. Esto significa que disponen del capital necesario para innovar, incluso en tiempos difíciles. La innovación, la investigación y el desarrollo son sólo posibles para aquellos que cuentan con el capital suficiente para acometerlas. Con frecuencia, los entrepreneurs invierten una gran parte de su patrimonio familiar en la empresa y, por tanto, mantienen un fuerte compromiso y un alto grado de responsabilidad. Piensan en términos de generaciones y no de trimestres financieros y ello les permite implementar estrategias de negocio sostenibles. Una de las mayores ventajas que le ofrecen las empresas familiares a los inversores es su capacidad de batir al mercado bursátil general.

—¿Qué sectores son los que tienen más potencial para invertir en este momento?

—En los últimos meses se ha producido una rotación sectorial desde valores defensivos cada vez más caros y con una elevada visibilidad de crecimiento. En este momento, los valores financieros son los que más se están beneficiando de esta evolución. La estabilización del sector financiero europeo y la reactivación del crédito serían prometedoras para los valores europeos. Las empresas cíclicas globales también se beneficiarán de las políticas monetarias expansivas a nivel mundial. Por ello, mantenemos nuestra infraponderación en consumo básico y salud y consideramos que ha llegado el momento de invertir en títulos de consumo cíclico y empresas industriales.

—¿Hay algún país que esté mejor posicionado?

—En Bellevue analizamos las empresas de abajo a arriba y no por países. El domicilio de una empresa no es tan importante como los mercados en los que genera sus ingresos.

—¿Cuáles son sus previsiones de evolución de los mercados a corto y medio plazo?

—La renta variable europea aún no ha llegado a sus máximos, mientras que el mercado estadounidense se encuentra en su punto más alto de los últimos cinco años. Las medidas políticas y la actuación de los bancos centrales parecen más firmes, visibles y consistentes, por lo que el sentimiento está cambiando. Habrá altibajos, pero creemos que los inversores revalorizarán la renta variable, y especialmente los títulos de empresas industriales. Al final, lo importante es invertir únicamente en empresas con una gestión sólida y buenos planes de negocio.

—Las empresas, ¿son más estables a pesar de la incertidumbre y las políticas económicas de los países de la UE?

—Desde el 2008 el sector empresarial ha reducido su apalancamiento y ahora muestra balances sólidos con un alto nivel de liquidez. Al mismo tiempo, los niveles de deuda pública han aumentado. En países con tipos de interés bajos, como Alemania, las empresas van bien. Sin embargo, en Italia y España, los tipos de los préstamos a las empresas son altos, ya que los problemas del sector público están afectando al sector privado.

—¿Qué recomienda a los pequeños inversores para que diseñen sus estrategias en el entorno actual?

—Esta pregunta no tiene una única respuesta, ya que cada inversor tiene una tolerancia al riesgo y un horizonte temporal diferente. En este contexto, la diversificación es esencial. Una cartera bien posicionada debería estar invertida en diferentes clases de activos, divisas y regiones. Sin embargo, los inversores harían bien en volver a considerar la inversión en renta variable. En este momento, los bancos centrales están inundando los mercados de liquidez. A largo plazo, la inflación puede subir y, en ese caso, los inversores necesitarán tener activos reales en sus carteras. Las empresas con balances sólidos y una posición excelente en el mercado ofrecen cierta protección frente a una inflación en aumento.

—¿Qué tipo de productos son más recomendables? 

—Los fondos de inversión regulados y transparentes ofrecen una vía fácil para conseguir una cartera de valores bien diversificada. En este sentido el fondo BB Entrepreneur Europe se trata de un producto que puede aportar mucho valor a las carteras de los inversores en españa, ya que las empresas en las que invierte son más resistentes contra las crisis.