Comín advierte que la volatilidad del primer minuto «nunca ayuda a nadie»

Ricardo Comín, director comercial para Iberia y Latinoamérica de Vontobel animó a colocar en valores de renta variable parte de la cartera de inversiones de sus clientes y aprovechar las excelencias de los países emergentes para lograr mayores rentabilidades. «Invertir a corto plazo es muy volátil, hay que tener la cabeza fría».

Comín protagonizó ayer una conferencia sobre la renta fija y los mercados emergentes titulada Una pausa para continuar , organizada por el Club de Prensa de Diario de León y patrocinada por Inversis Banco.

«La gente tiene asumido lo que está pasando desde 2007 y todos los sustos que ha habido», explicó el gestor de Vontobel. «Estamos en la bolsa suiza y tenemos una gran ventaja que es que sólo cotiza en Suiza un 33% porque el resto está en manos de la familia Vontobel. No tener la presión del accionista que quiere beneficios inmediatos nos aporta una ventaja clara», explicó antes de mostrar los resultados de los últimos tiempos. «Bajo la crisis financiera hemos conseguido nuestros mejores números, será por algo».

Consideró que la política de reducción de deuda pública propugnada por la canciller alemana Ángela Merkel es hasta cierto modo positiva «siempre que haya flexibilidad». Advirtió que es positivo que no suban los tipos de interés «porque si no la recuperación será más difícil y se dejará de crear empleo».

Explicó que la bajada de los bonos revalorizaría los tipos. «Por eso la renta fija corporativa se vuelve más importante», y matizó que la situación en el diferencial es similar a la del año 2003. Explicó que es probable que se vuelva a repetir situaciones de beneficios y recuperación de dinero «pero lo importante es comprar bonos con los que nos vayan a pagar. Para eso hay que ponerse en manos de expertos».

Todo el mundo debería tener una parte en renta fija. «Es lo más conservador, ponerlo todo a variable es muy arriesgado, aunque hacer esto puede reducir en parte algo del beneficio».

De primer orden

Vontobel contrató expertos de primer orden «con los que ha dado un 7,6%, un 3,7% el año pasado y por el cupón medio de la cartera actual se puede esperar que en los próximos dice meses se llegue al 4%».

La inflación anual es «ridícula» y la firma está batiendo «en diez veces» el coste de la vida. Simplemente se trata de buscar bonos que tengan un cupón interesante y que aseguren el cobro. «Es hacer pocas cosas, que sean sencillas y funcionen».

«En un contexto de diferenciales bajos y convertibles favorecidos, es bueno tener bonos convertibles. Es mejor tener un fondo de renta fija flexible», matizó María Jesús Soto. «Hay que tener cuidado con los ránkings y no se debe comparar con rentas pasadas porque no se maneja la información correcta para saber cómo funciona un fondo y lo que se espera de cada uno».

La posición que ocupa Vontobel en convertibles se debe «a que no esperamos que suban tipos y a que si eso ocurre, tenemos una especie de seguro. Hay una posibilidad de compra con bonos que tienen que ofrecer más para poder venderse. Son situaciones en las que el mercado ofrece oportunidades favorables si se tiene la cabeza fría».

Vigilar la divisa

En lo tocante a la renta fija en los países emergentes, fue explícito. «Antes eran mercados que podían dejar de pagar. Argentina (1,8%), Venezuela... Son mercados que asustan al inversor a veces por su endeudamiento. España va a ser el país de la UE que más va a crecer porque se va a acercar al 2%. Todos estos países emergentes están en torno al 6%. Si hacemos la combinación sabemos que tienen más opciones de pagar, aunque siempre vigilando la divisa».

Tener una pequeña parte de la cartera en renta fija emergente «puede aportar una rentabilidad extra a nuestros ahorros», señaló Comín. En cuanto a la renta variable de los países emergentes, explicó que el crecimiento del PIB no predice los retornos de los mercados de acciones. «Invertir a corto plazo es muy volátil, cualquier excusa vale para salir corriendo. Va a haber baches pero hay que mantener la cabeza fría. La volatilidad del primer minuto no ayuda nunca, nadie es más listo que el mercado».

Los motores de las bolsas son «las compañías y eso es lo que hay que comprar, pero se necesitan inversiones a largo plazo». Soto advirtió que el Ibex 35 puede confundir como referencia «porque un peso muy importante lo componen los bancos y ya no van a ser rentables como antes».