Los efectos del petróleo

LA ESCALADA de los precios del petróleo comienza a mostrar sus efectos sobre la economía española. En su último informe de coyuntura, el departamento dirigido por Pedro Solbes señala una desaceleración del consumo privado provocada por el encarecimiento del oro negro en el primer trimestre del año. ¿Cómo afecta un petróleo más caro al consumo de las familias? En primer lugar, los consumidores tienen que gastar más dinero para comprar la misma cantidad de gasolina, gasóleo etc. En segundo lugar, el impacto alcista sobre la inflación producido por el choque petrolífero reduce la renta real. La combinación de esos dos factores afecta de manera negativa al poder adquisitivo de los hogares y, en consecuencia, su propensión a consumir se reduce. Si se tiene en cuenta la fuerte participación del consumo privado en el PIB, es muy probable que la economía española cierre 2004 con una tasa de crecimiento inferior al 2,8 previsto. Pero la historia no acaba ahí. Con un barril de crudo estabilizado en el mejor de los casos entorno a los 40 dólares en 2005, la inversión perderá vigor porque la demanda de bienes y servicios se reducirá, porque los costes de las empresas subirán y, por tanto, sus beneficios disminuirán. Este escenario no es sólo posible sino casi seguro. Para más inri no puede descartarse que un precio del crudo en los niveles apuntados acentúe las presiones inflacionarias en la Eurozona y fuerce al Banco Central Europeo a subir las tasas de interés. Las expectativas de una recuperación económica intensa en la Eurozona se debilitan a marchas forzadas.