Menos consumo, más ahorro

LA SUBIDA DE 0,25 puntos de los tipos de interés realizada por el BCE va a impulsar una corrección bajista del consumo privado y un crecimiento del ahorro por motivos de precaución. Ese movimiento será mucho más duro. Si la perspectiva de que el recorrido a la baja de las tasas de interés está agotada el precio de los pisos tenderá a descender. Ante esta tesitura, la combinación de una reducción del valor del principal activo de los hogares, la vivienda, con un aumento del pasivo, la deuda, tendría un impacto bajista mucho más acusado sobre el gasto familiar. Esta es una hipótesis bastante realista. Desde esta perspectiva, todo apunta hacia un final de fiesta más rápido y más duro que el previsto por el Gobierno y por la mayoría de los analistas.