La inversión inmobiliaria recobra ya su mejor pulso
Enfila la frontera de los 10.000 millones de euros anuales en actuaciones directas.
Las operaciones de inversión tocaron suelo en 2012.
La inversión inmobiliaria recupera viejos bríos casi a marchas forzadas y parece anticipar que en el sector residencial también terminará habiendo efecto rebote —en el terciario (oficinas, hoteles, centros comerciales y parques industriales) ya lo hubo—, y más pronto que tarde como esperan los potenciales vendedores, que no son pocos entre bancos, fondos de inversión, compañías del sector y particulares. Tras el desplome de 2008, en línea con la crisis económico-financiera en España y Europa —el ‘ladrillo’ aguantó otro año antes de desplomarse—, las operaciones sufrieron años de decadencia hasta tocar suelo en 2012, con apenas 2.200 millones en transacciones directas de activos.
En 2013 se puso el trampolín y en 2014 se produjo el despegue. Aunque las cifras no coinciden exactamente entre las distintas agencias especializadas que diseccionan el sector, sí existe una coincidencia total en la tendencia. Para Irea, el año pasado se compraron activos por valor de 9.660 millones de euros —en Aguirre Newman los sitúan en 9.300—, aunque casi la mitad (4.500) correspondieron a la cartera hipotecaria de Eurohypo. Sumadas las compras de deuda (9.680 millones) y de acciones de sociedades inmobiliarias (3.685 millones) se superan, en total, los 23.000 millones.
En un solo año el volumen de operaciones se había cuadruplicado con creces —5.340 millones en 2013—, tras un crecimiento vertiginoso del 330%. No obstante, Pedro Soria, director de Producto y Diversificación de la tasadora Tinsa trata de poner los pies en el suelo. «Se ha subido mucho, pero también veníamos de un fondo muy hondo», advierte.
Cambio de forma
Pedro Montoya, director del sector Real Estate de KPMG, da otra clave: «está cambiando la forma de invertir en España». Y es que aunque éste es un país donde la vivienda predomina en el negocio inmobiliario, la recuperación del capital ha venido de la mano de otros segmentos, sobre todo oficinas (2.300 millones el año pasado) y centros comerciales (otros 2.500 millones). Entre ambos copan más del 60% de las inversiones en activos. «En el mercado no hay ‘niñas bonitas’ o ‘feas’, sino buenas o no tan buenas oportunidades», explica Mikel Echavarren, consejero delegado de Irea. Define al inversor inmobiliario «de oportunidad» como un fondo «normalmente» radicado en Londres. Suele ser de capital internacional y directivos «muy jóvenes», que «tienen incentivos muy altos para lograr rentabilidades superiores al 10%».