un valor para echarle valor
Expropiación, latrocinio, expolio, robo, acto de piratería, rapiña, saqueo, pillaje... Estos duros adjetivos y muchos más ha merecido la decisión del gobierno argentino de renacionalizar YPF. Las acciones de Repsol han reaccionado con una caída a plomo. Han bajado con rapidez en los últimos días y acumulan una pérdida cercana al 40% en lo que va de año. A la vista de los acontecimientos, la mayor parte de los analistas ha rebajado el precio objetivo que manejan para las acciones de Repsol, pero casi todos ellos mantienen una recomendación de compra sobre el valor.
No hay que descartar que, —tras los bajos precios que han dejado en Repsol cuatro meses de acoso y derribo por parte del gobierno argentino sobre YPF—, pueda surgir una OPA, una oferta de compra, por parte de alguna de las grandes petroleras internacionales. Sería, lógicamente, una OPA con prima sobre la depauperada cotización actual de la acción de Repsol. Es una hipótesis.
En el mercado se ha extendido la impresión de que Repsol está excesivamente sobrevendido, por lo que puede haber llegado el momento de apostar por el valor. Los inversores más aficionados a las emociones fuertes ya han comenzado a estudiar si pueden sacar partido del río revuelto.
Los analistas de Ahorro Corporación consideran «poco probable» que Argentina pague los 19 dólares por acción en los que se mueven las acciones de YPF. Pero, si sucediese, la valoración de la petrolera se elevaría a 23,3 euros. En el caso de que pague cero, Ahorro Corporación atribuye un precio objetivo a Repsol de 19,8 euros por acción.
Repsol ha reiterado su intención de aumentar su dividendo un 10 por ciento, a pesar de la expropiación de su filial YPF. En un comunicado enviado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Repsol señala que la nacionalización de YPF no afecta a sus planes de desarrollo ni a su estrategia en materia de dividendos, aunque parte del pago podría realizarse en acciones en lugar de en efectivo.
Repsol está estudiando la posibilidad de emitir bonos convertibles por 3.000 millones de euros. Presentará a finales de mayo su nuevo plan estratégico. Renta 4 considera que la expropiación de YPF no afecta a la capacidad de crecimiento de Repsol fuera de Argentina. La cotización parece haber descontado ya un escenario extremo. Valorando YPF a cero, el precio objetivo de Repsol se situaría en torno a 19 euros por acción.
Renta 4 recomienda sobreponderar el valor a medio plazo. En este mismo sentido, los analistas de Inversis creen que Repsol sin YPF vale 19 euros
Todo lo que esté por debajo de ese precio invita a comprar a largo plazo, aunque a corto su comportamiento es imprevisible BNP Paribas cree que la mejora de las refinerías españolas de Repsol debería incrementar el flujo libre de caja en más de 1.000 millones de euros. Recomienda comprar con un precio objetivo (PO) de 22,50 euros