quita, quita
En los últimos días, la prima de riesgo de España ha vuelto a pasearse insistentemente por encima de los 300 puntos básicos. La rentabilidad de los bonos de referencia a diez años ha llegado a superar el 4,7 por ciento, frente al 4,2 de hace solo tres semanas. En las últimas horas se han suavizado los términos, pero los analistas y los inversores no han tenido más remedio que tomar nota del dato. El mercado de deuda tiene a crisparse ante cualquier estímulo negativo.
No han ido mucho mejor las cosas en los demás países llamados «periféricos». En Grecia la prima de riesgo continúa en 850 puntos básicos. En Portugal, el Tesoro tiene que financiarse a diez años a tipos superiores al 6,3 por ciento. Su prima de riesgo roza los 500 puntos. En Italia su prima de riesgo está 20 puntos mejor que la española, pero en la última subasta de letras italianas a 1 año, el rendimiento se ha ido a su nivel más alto desde marzo. Es la primera subida en un año. Ha pasado del 0,7 al 0,96 por ciento
De momento no es muy grave, pero los mercados andan preocupados.
Si Portugal no consigue financiarse pronto de forma autónoma y a precios razonables... Aunque parece improbable que ahora se repita otro ataque de pánico como los de 2011 y 2012, cuando Italia y España se acercaron al borde del abismo, la eurozona sigue enfrentándose a muchas dificultades
Han aumentado los diferenciales de España, Italia y Portugal respecto de Alemania. La situación no invita al optimismo. Los mercados presionan especialmente a Portugal, pero nadie está a salvo, porque el contagio es fácil y suele producirse con rapidez en el mercado de deuda. De todas formas, la mejora de Portugal es notable, aunque todavía no sea suficiente. Nadie olvida que la rentabilidad de los bonos lusos a diez años se situaba hace apenas año y medio muy cerca del 20 por ciento
Como trasfondo, la incertidumbre que genera la posibilidad de que la Reserva Federal de EEUU comience a retirar en breve su programa de compra de bonos, al tiempo que ha decepcionado la última reunión del consejo del Banco de Japón. No ha ampliado, como se esperaba, sus operaciones de financiación a bajo coste. Pesan las también las reticencias que muestra el BCE a la hora de aprobar nuevos estímulos. La próxima reunión del comité de mercado abierto de la reserva Federal (FOMC por su siglas en inglés) se celebrará el martes y el miércoles, 18 y 19 de juni
Algunas voces comienzan a señalar insistentemente que crece el riesgo de que Portugal necesite una nueva reestructuración de su deuda. Todo depende de si el país vecino es capaz de volver a financiarse en el mercado a un coste razonable y sostenible. De momento no está sucediendo. Los bonos a diez años emitidos por Lisboa ofrecen una rentabilidad superior al 6 por ciento, frente al 4,5 de los bonos españoles y al 1,5 de los «bunds» alemanes.